清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵9日在北京表示，2015年中国的外汇储备下降超过了5000亿美元，如果按照这个态势下去的话，将加剧人民币贬值的预期，故今年须严守3万亿美元大关。对此，他建议，第一，中国央行应明确宣布，未来的汇率政策将对接一篮子货币；第二，资本账户要精心管理，有承诺可兑换的继续推进，没有承诺的严格控制。
根据央行日前披露的数据，截至2015年12月末，中国外汇储备为3.33万亿美元，较11月末的3.44万亿美元下降1100亿美元，当月降幅创有记录以来最大。2015年全年，累计减少外汇储备5126.6亿美元。
作为调节国际收支、干预外汇市场、维护国际信誉、增强综合国力和抵抗风险能力的重要手段，外汇储备既是我国经济实力不断增强的象征，也是我国对外开放水平的标志。正是因为经济实力的不断增强和对外开放水平的不断提高，才使得我国的外汇储备实力不断增强、外汇储备的金额越来越大。虽然也出现了诸如被剪羊毛、时间性贬值、占用本币太多等方面的问题。但是，从总体上讲，外汇储备的扩大，对中国经济的抗风险能力还是发挥了十分重要的作用。尤其在此次全球金融危机中，如果没有很强的外汇储备能力，中国经济面临的风险会更大。
由于外汇储备需要有相应的本币做保证，因此，保持外汇储备的适度性，也是外汇储备工作必须遵循的重要原则。对我国来说，过高的外汇储备会增加经济风险、特别是通货膨胀压力。同时，还可能在汇率变动中出现财富缩水。但是，过低的外汇储备，对经济的抗风险能力也是会产生极大影响的。对中国这样的发展中大国来说，保持较高的外汇储备，比外汇储备少要好很多。
应当说，我国的外汇储备在数量上可能已经偏高，且在前几年人民币的持续升值中，使外汇储备出现了一些价值贬值。但是，也决没有高到可以快速下降、快速减少的地步。很显然，去年一年减少5000多亿美元，还是下降速度过快、存在一定风险隐患的。因为，减少的原因不是纯经济方面的，更多情况下，是资本账户管理不严、监控不力、短期性投资和投机流失的结果。也就是说，很多外汇的减少是不正常的。
要知道，如果仅仅是因为是出口受阻，对外贸易出现逆差，导致外汇储备下降，解决的难度是不大的。而随着人民币出现一定幅度的贬值，或者说对人民币贬值预期增强，对出口是有好处的，是能够通过扩大出口改变这样的格局的。关键在于，导致去年外汇储备减少的主要原因并不只是出口受阻、对外贸易出现逆差，而是资本账户管理出了问题，存在太多的漏洞。而资本账户管理出现问题和漏洞，带来的就不仅仅是人民币贬值预期，而是人民币的市场信誉和接受度，是人民币在国际金融市场和货币体系中的地位与影响。
众所周知，人民币刚刚“入篮”，最急需的就是提升形象和扩大影响。如果在这样的大背景下，出现外汇储备急速下降的现象，对人民币在国际货币体系中的地位和影响是相当不利的，是会弱化人民币在国际货币体系中的地位和形象的，甚至会给中国在金融管理和资本账户管理方面的能力带来质疑。要知道，衡量一个国家货币在国际货币体系中的地位和影响，不仅要看这个国家的经济实力，还要看这个国家对经济、金融、货币等方面的治理能力。如果连资本账户都管不好，都存在很多漏洞，可以让国际资本随意进出，让各种不规范行为随时发生。那么，这个国家的货币就难以扮演国际支付的角色，就不可能得到其他国家的认可和接受。
也正因为如此，面对去年外汇储备出现的快速减少，管理层应当保持高度警觉，把工作重心放到对资本账户的管理和监控方面。尤其在富人阶层移民情绪比较高、移民倾向比较强烈的情况下，更要通过资本账户管理，防止富人通过短期投资、对外投资等将财富向国外转移。其中，通过在一些群岛设立分支公司，并与国内地下金融机构相勾结，转移财富的问题，需要下大力气解决。这其中，对国有企业在外设立分支公司，也要加强监管，也要防止财富转移的问题。毕竟，从近年来对国有企业的审计和专项巡视来看，这方面的问题也不少、漏洞也很多，需要防范和监控的地方很多。
特别需要注意的是，在美联储实施加息，且未来加息预期比较强烈的情况下，一些企业和个人通过短期投资套汇的现象也会更加频繁、更加激烈。如何从监管上堵塞漏洞，防止外汇流失，防止财富转移，也十分重要而紧迫。
总之，对外汇储备急速下降的问题，可以不去过多关注数量，而应当关注下降的原因，关注漏洞在哪、问题的症结在哪。只有找出漏洞、找到症结，才能有效地堵塞漏洞、对症下药。不然，将给中国经济发展带来极为不利的影响。
文/谭浩俊
